鋼材現貨價格大幅回調之后,絕對價格和基差水平較合適都在吸引冬儲需求入場,這一點可以從現貨成交、廠內庫存和社會庫存變動得到印證。冬儲需求入場對連續回調的現貨價格起到了托底作用。不過在終端需求回歸之前,冬儲也難以單獨帶動現貨價格持續走高。2月鋼材期現價格將震蕩走強為主。

 鋼材:冬儲需求托底,等待終端需求回歸

(一)供應端有所回升,2月檢修或增多

2017年11月15日,2+26城市取暖季限產正式開始后,高爐開工有斷崖式下跌,鋼材產量也有不同程度下滑。由于限產區域卷板產能居多,熱卷產量下滑明顯,建材產量較為平穩。不過,12月中旬開始,由于保障供暖等因素,華北限產區域有部分大型鋼廠復產,導致供應端有所回升。以Mysteel統計樣本,螺紋周產量從299.93萬噸回升到308.15萬噸,熱卷周產量從294.21萬噸回升到322.96萬噸,助推了1月份現貨的下跌。

展望2月份,由于季節性檢修和利潤收縮等因素,預計檢修將有所增多。我們注意到西北某大型鋼廠已經出現了一個月以上的檢修安排。建材供應端將有明顯的收縮;熱卷產量預計平穩,也不會出現進一步的明顯復產。

期貨要聞,財經快訊,股票新聞,今日股票行情分析

(二)現貨回調、基差修復后,冬儲需求入場

在12月-1月的現貨連續回調后,國內大部分地區現貨價格跌幅普遍在1000元/噸以上,已經回到11月大漲之前的水平。現貨價格經過大幅下跌后,絕對價格水平釋放了大量風險。相對低位的絕對價格,有利于吸引冬儲需求入場。

從基差角度,目前也是有利于冬儲需求的結構。在12月份,螺紋期貨基差仍處于歷史極高水平,此時不僅現貨處于高位,期貨也有很大的貼水,即使進行冬儲,也難以有對沖風險的手段。而經過現貨快速下跌后,基差水平明顯修復,目前已經處于基本平水狀態,近兩周甚至出現過期貨升水情況。這種背景下進行冬儲,可以有風險對沖的工具。另外,根據05合約歷史表現看,在春季需求回歸后,現貨在終端需求的拉動下表現更為強勢,基差往往走強,冬儲的貿易商在對沖了現貨風險后,還可能獲得基差的額外收益。

不過,冬儲需求作為投機需求,價格的安全邊際非常重要,是起到下跌之后的托底作用。而在終端需求回歸之前,難以單獨帶動現貨價格持續走高。

期貨要聞,財經快訊,股票新聞,今日股票行情分析

(三)后期更關注廠內庫存變動      

市場對于社會庫存的變動非常關注,在周三找鋼網庫存發布,周四鋼聯庫存發布后,往往引發市場短期波動。我們認為,后期更應關注廠內庫存的變動情況,原因有二。一是,社會庫存已經進入了增庫存周期,庫存拐點出現后,2月份終端需求會進一步萎縮,社會庫存肯定是保持季節性增加的走勢。庫存增減幅度又容易受到運輸和到貨節奏的擾動。二是,廠內庫存的變動以及絕對水平,反映了鋼廠銷售壓力和冬儲需求的釋放情況。如果廠內庫存持續攀升,鋼廠在現有利潤水平下,有動力主動殺價甩貨,兌現利潤以及降低庫存壓力。

(四)小結

鋼材現貨價格大幅回調之后,絕對價格和基差水平較合適都在吸引冬儲需求入場,這一點可以從現貨成交、廠內庫存和社會庫存變動得到印證。冬儲需求入場對連續回調的現貨價格起到了托底作用。不過在終端需求回歸之前,冬儲也難以單獨帶動現貨價格持續走高。2月鋼材期現價格將震蕩走強為主。

期貨阻擊手 APP

掃碼安裝期貨狙擊手APP

成功之路 自此開始

返回頂部

交易有風險,入市需謹慎

Copyright ? 2017-2019 上海裕幸信息科技有限公司 滬ICP備17023959號-1

滬公網安備 31010602004315號

 地址:上海市靜安區江場三路1228弄20號1501.1502,1503室

电玩游戏深海捕鱼下载